贷款利率下跌说明什么？
从去年开始，我们的 PPI 一直在下跌，最近一段时间以来，几乎每天都会出现新的跌幅记录，直到年底 12 月 31 日，正式公布了最新的制造业 PPI 为 -3.0% 。这个数据意味着，我们这 12 个月的 PPI 跌幅在 3% 左右。
2019 年以来，我们的 CPI 一直是 3% 左右，也就是说，我们的制造业产品，在生产端的价格一直在向下游传导，出现了 3% 左右的下跌。
而现在，我们的 12 月份金融机构贷款加权平均利率，比上月跌了一阵，为 5.19%， 比 2019 年同期还低了 0.49 个百分点。按照这个趋势，今年的利率还会进一步降低，全年利率可能比 2019 年还要低。
贷款市场的情绪继续向上， 12 月份，企业贷款增加了 2000 亿元，这是连续第五个月上涨。社会融资规模，也就是企业和银行系统的融资需求，也达到了 1910 亿元，这也是连续第五个月的上涨。
贷款的增加，意味着银行系统的钱变多了，存款准备金率也到了历史的最低点，当前为 8.4% ，在 2015 年 5 月份的低点以后，一直都在 11% 以上，最低为 9% 。而在去年开始，我们一直在执行宽松的货币政策，市场里的钱太多，我们实行了几次降准，这次疫情的到来，更是催生了一次全球性的印钱运动。
我们降低了存款准备金率以后，向市场投放了更多的流动性，钱变多了，利息变少了， 12 月份的利率再一次下跌。12 月份 1 年期的贷款利率为 4.15% ，历史最差是在 2018 年 7 月份，当时为 4.35% 。2015 年 7 月份到 2017 年 7 月份的低点，都是 4.25% 。
12 月份的 5 年期的贷款利率为 4.80% ，历史最差是在 2019 年 4 月份，当时为 5.35% 。2018 年 10 月份到 2020 年 7 月份的低点，都是 5.25% 。现在我们最低一年的贷款利息，比最低点期已经降低了 20 个基点 （0.2% ）。当前 3 年期的贷款利率为 5.25% ， 2018 年夏天，曾出现过这个最高点 5.35% 。
二、 PPI 下跌，说明什么
当前 PPI 为 -3% ，历史最差是在 2009 年 12 月份，当时为 -4.4% 。2008 年 12 月份到 2009 年 12 月份的低点，都是 -4% 。现在离历史最差还差 1% 。从 PPI 来看，当前的问题还不是太严重，离最差的情况下，还是有很大空间可以调整的。
三、 L 型周期，说明什么
从 2019 年开始，我们的经济进入了 L 型周期，我们的企业盈利持续走弱，当前正处在最底部区域，从最高峰开始，已经下滑了近 20% 。2019 年上半年时，我们还处于盈利的高峰期，盈利增速在 14% 左右。
四、 利率再创新低，说明什么
今年以来，我们的资金利率一直在降低，特别是 12 月份，又创了新低。5 年期的国债利率，历史上最低的点，就是今年 2 月份出现的 3.09% 。2017 年 1 月份的时候，我们出现过 3.23% ， 2016 年夏天的时候，最高点为 3.7% 。所以我们当前的水平，已经创了新低。
今年全球都在大放水，欧洲和美国都出现了巨量的货币宽松，当前我们的债市还是比较独立的 ，依然保持着强劲。6 个月期的国债， 2019 年 7 月份的时候出现过 1.2% ，现在这个数据，已经是历史的最低点了。1 年期和 3 年期的国债价格也较低，现在的历史最低点值，都出现了 1 年期 1.38% 、 3 年期 1.68% 。
五、 全球宽松，怎么办
当前，欧美都已经进入了全面宽松的状态，欧洲已经实施了 7500 亿欧元的大刺激计划，美国的 “ 急救钱 ” 超过了 2 万亿 （ 包括 1.2 万亿美元的财政刺激和 1 万亿美元的量化宽松 ） ，我们的资金问题，还没有到最艰难的时候。
当前欧洲和美国已经进入了史无前例的宽松阶段，美联储降低了基准利率，并实施大规模购债，这已经是在向市场灌大量的水了。当前，全球其它国家，包括日本在内，也在宽松，我们的货币政策的独立性还有保障，还没有去到要和其他国家一起大放水那一步。