什么是投资投资策略?
谢邀 投资策略,简单说就是在不确定的环境下选择最佳的决策方案。
金融市场的运行离不开参与者,投资者的投资决策决定了资产价格在任意时刻的走向;反之,资产价格的变化也会对投资者的决策产生影响。投资者根据自己对未来的主观判断进行买卖决策从而形成市场供求关系的初始动因,而市场参与者的博弈结果最终会影响到每一位投资者。投资策略的本质就是在一个未知的环境中寻求一个最优解。
影响投资策略制定的信息有客观信息和主观信息两大类。客观信息是指无论任何人作出任何假设都可以通过计算得到的数理分析或统计事实。典型的客观信息包括宏观经济指标、企业财务数据以及历史数据等。对于大多数理性的投资者来说,由于市场有效理论的存在,客观信息的价值越来越低。在市场有效的情况下,任何提前知道的客观信息都是不值得相信的。
在制定投资策略时,越来越多的投资者会倾向于重视自己的主观感受——这就是主观信息的重要性所在。
然而,与客观信息不同,主观信息是无法量化计算的。每个人对风险的看法、对未来收益的预期以及面对同等风险时选择完全不同。这导致了一个问题:无法通过数学公式计算的主观信息如何融入投资策略这个需要追求精确答案的数学模型中呢?
传统的解决思路是利用概率论的方法将不确定性分解为若干部分,然后分别处理每个部分以得到最优解。但这样的分解方法存在一个问题:分母越大越接近1意味着策略的收益越有保障吗?显然不是这样,例如一个年化收益率8%的策略可能比一个年化收益率10%的策略更可靠(分母大)。传统理论在评价和比较策略时存在不可靠的问题。
现代的投资策略研究开始更多地关注主观信息。无论是行为金融学还是决策心理学都在试图从认知偏差的角度解释为什么传统精算出来的最优解并不是人们实际采用的最优解。
随着大数据时代的到来,新的分析工具应运而生并正在改变着金融市场。对海量数据的分析和挖掘可以带来关于个体决策和行为的新知识,从而进一步改进基于传统的经济学原理和投资组合优化提出的策略方案。