中国银行变利多？
1，市场利率市场化，央行退出基础货币投放主体，银行是最后贷款人 2，汇率改革，人民币升值压力增加，热钱涌动。
3，通胀居高不下，消费萎缩，CPI高位运行。
4，经济下行的压力加大，政府迫切需要货币政策工具来刺激经济增长。
5，财政政策空间不足，地方政府债务风险和融资平台风险需要央行来解决。
6，国际环境复杂，欧美主权债务危机，日欧通缩加剧，美指强势。
7，国内去产能化尚未完成，大宗商品价格仍在上涨，下游企业生产成本高企。
8，商业银行面临利润下滑的风险，经营压力大，资本充足率偏低且补充资本难度大。
9，宏观调控的大背景是：稳增长、稳住GDP增速不出大问题，同时去产能、去库存、降成本、调结构，这是现阶段的政策目标。
基于以上分析，我们认为，目前只有降息这一种货币政策工具能有效的达到目标，降准对经济的刺激效果有限。而基于未来通货膨胀的形势来看，一次性地大幅度降息可能效果也不明显，我们认为，在未来一段时间内，货币政策将处于一种试探和磨人的状态，即小幅降息，并观察效果，如果效果显著，则进一步降息，否则加息甚至收缩流动性都有可能发生。
