企业杠杆率高的原因？
简单讲讲，不仔细论证了。 首先讲，什么是企业的杠杆率，这个指标有没有问题。 通常来讲，我们分析资产负债的时候，会关注资产和负债的利率是否相同，为了简化模型，我们假设债务的利率为0（因为通常债务都是短期借款或者长期债券），否则财务费用应该计入利息支出，不是利息收入。这样，当资产和负债的利率一致的时候，资产和负债的现值就存在一个差量，也就是所谓的“账面价值”。 如果这个账面价值是正的，说明企业对债权人(股东)负有(未加权的)债务（权益）负担；如果这个账面价值是负的，说明企业对债权人（股东）享有（未加权的）债权（股权）收益。
我们通常说的融资成本，其实就是指投资资本的成本，即加权平均融资成本= \sum_{i=1}^{n}{W_i\cdot r_i} 其中， W 是加权权重，它取决于资产的流动性和负债的到期时间， r_i 分别是各种金融工具的利率。 注意这里考虑的是加权平均，并不是简单粗暴地把利率乘上市值。如果仅仅把利率乘上市值的话，那么对于流动性和期限相近的资产和负债来说，其加权平均融资成本实际上是没有变化的。
我们接着讨论什么导致企业杠杆率高。 其实上面已经说了很多了，从会计恒等式我们可以得到 资产-负债 = 所有者权益 等号两边同时乘上利润表中的净利润，并且考虑到债务的利息费用在税后，可以得到 资产-负债 = 税后利润+利息支出+所得税
也就是说，如果公司要增加对投资者的支付（分红+回购），要么通过增加经营利润（提高销售净利率），要么通过增加负债（借入资金），要么通过减少所有者投入（减资）。
在上述等式中，除了第三项所得税外，其他几项都是可选择的，而选择的不同组合导致了不同的资产负债率。比如，如果一个公司先通过增发股票的方式增加所有者的投入，这个时候公司的资产负债率并没有变化，只不过股东权益中新增的那部分变成了未分配利润，税收影响使得资产负债率的计算结果发生了变化。