套利与投资的区别？
先引用一个定义： 风险中性，指投资者既不承受资产组合的风险也不承担市场的风险——无论资产的价格还是市场指数如何变化，投资者都不会遭受损失；相反，只要预期收益率大于零，任何非风险中性(风险厌恶)的投资者都会进行证券组合的选择以最低的风险换取最高的收益。 所以这里可以引入两个概念：无套利空间和有效边界。 无套利空间是指没有套利机会时市场的均衡状态，在有效市场上，没有套利机会意味着价格是完全反应了全部的信息。有效边界是市场（或组合）所有可能的均衡状态，也就是在无套利情况下投资者所能得到的最高收益率。
现在可以回答问题了： 如果利率和汇率的市场是完全有效的，即不存在套利空间，那么两者只能沿着有效边界最优配置。 但现实中市场总是有缺陷的，存在套利空间的可能性就存在。
假设某一时刻r>0，即在期限结构图上有一笔无风险利息收入，而同时e>0，即在汇率变动上有可能的盈利机会，由于市场总是追求效率最大化，则会沿着有效边界趋近，但不可能达到，因为存在着套利空间。 一旦时机合适，将资金从低收益的国债市场转移到外汇市场，既实现了风险对冲，又完成了套利交易，收益为r+e。所以，这种通过买入国债，卖出外汇进行风险对冲的投资方式必然存在并且只有唯一的一组（r，e）使这个交易成为可能。 这组（r，e）就是这个无套利组合的有效边界上的点。
如果市场是完全有效的且不存在套利空间，所有的投资者都按照这组（r，e）进行最优资产配置。