斗鱼投资者谁？
先简单说下我对这次斗鱼上市的一些看法，然后会附上一些相关数据的解析。
对此次上市的看法： 1、从募资规模来看，虽然比之前的预期少了60%左右，但依然是今年国内直播行业的第一募资规模；而且相对于其他未上市的公司来说，如快手、B站等，还是具有明显的优势；
2、从发行价和市值来看，发行价37.5美元的定价确实偏低了，虽然此前有报道称因为受到快手的影响，所以定价调低到了24美元，不过我认为还是有点担心过度了，毕竟快手的业务模式和斗鱼还是有显著不同的，且快手本次发行也仅仅只融资了83亿美元，而斗鱼虽然是纯游戏直播，但是收入结构方面和虎牙还是比较接近的（都是主要来源于移动游戏的流量），因此从收入上看，我更愿意将斗鱼和虎牙进行比较，而从近期的股价表现来看，更接近于虎牙；
3、对于目前处于亏损状态的斗鱼来说，其实当前的市值已经足够吸引人了，因为按照最近一次的财报显示，其MAU已经达到3亿，平均每月还有近900万的新增用户，虽然付费用户数量在减少，但付费率有所提升，假设未来能在用户数和时长上继续保持增长，并且能够成功实现付费用户的转化的，那么当前4亿美元的亏损额度在明年是肯定可以赚回来的，况且这4个亿还不是什么利润都没有呢，其中一部分还是计入了一般性负债里面的短期借款；
4、虽然本次上市没有达到最高预期，但仍然会有助于完善上市公司对于头部直播公司的估值体系，进而起到催进其他头部公司（比如B站）改革的决心，从而促进整个行业的健康发展。
相关数据解析： 由于近年来互联网行业的快速发展和移动互联网的蓬勃发展，使得越来越多的企业开始投入到这个行业中，根据易观发布的《中国在线休闲游戏市场专题研究报告》显示，到2018年，我国网络游戏市场规模已经达到了2616.2亿元，同比增长率为13.0%，尽管2018年我国网络休闲娱乐市场总体规模达到了8515.9亿元，但是相比2017年依然有着小幅的下降，这主要是因为监管力度加大和资本进入放缓所导致的。
图1-1 中国网络游戏市场规模及增长率（按收入计算） 数据来源：易观 根据易观发布的另外一份报告《中国泛娱乐产业全景图谱》显示，随着二次元文化逐渐走向主流，再加上抖音、B站等短视频平台的兴起，使游戏直播的流量受到一定的影响，据估计，目前游戏直播的整体流量至少下降了40%以上，因此对于很多之前专注做游戏直播的公司来说，转型已经成了必然选择。
图1-2 我国游戏直播用户使用趋势 数据来源：易观